央行：将适时适度对货币政策进行预调微调

据中国人民银行透露，下一阶段继续实施稳健的货币政策，将根据经济形势的变化，适时适度对货币政策进行预调微调。

中国人民银行16日发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》表示，下一阶段继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性。把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整。

报告显示，9月末，人民币各项存款余额为79.4万亿元，同比增长14.2%，增速比6月末低3.4个百分点，比年初增加8.1万亿元，同比少增2.1万亿元。此前，央行发布的10月金融运行报告显示，10月人民币存款减少2010亿元。

报告称，金融创新分流存款使货币供应量有所低估，具体表现为：一、9月末，非存款类金融机构在存款类金融机构的存款为2.8万亿元，同比增31.9%；二、住房公积金中心存款余额6992亿元，同比增39%；三、商业银行表外理财产品余额为3.3万亿元，同比增45.7%；四、境外金融机构在境内的存款在一定程度上影响国内的流动性和总需求。

分析人士认为，10月末信贷突击增长，显示货币政策预调微调已开始。央行提出“对有关参数进行适度调整”，可能意味着未来如果出现经济增速持续下滑，为保证信贷增长持续，央行可能对差别存款准备金率计算公式相关参数继续进行调整，适度放松该公式对商业银行放贷行为的约束。

分析人士还指出，目前制约商业银行放贷的主要约束有存贷比指标、资本充足率指标及存款准备金率。年末商业银行可能面临比较大的存贷比考核压力。