电子设备与仪器：新产业 新机遇

近期电子板块的走强并未能掩盖行业景气持续下滑的事实。统计数据显示，受欧美宏观经济影响，消费电子需求持续低迷，终端出货量未达预期，从而间接影响到了电子行业订单出货情况。供给方面，产能扩张加快，库存高企，导致产能利用率降低。供求关系恶化，导致产品价格大幅下滑，在原材料及动力成本高企的背景下，企业盈利水平下滑，全球电子行业指数均出现较大幅度下滑。

但是，电子行业2011年的低迷并不能代表其在2012年就没有所为。相反，一系迹象显示行业正在好转。从需求、产能、成本三方面对电子行业整体景气进行判断，华泰联合证券认为2012将是温和增长的态势。需求方面，在全球宏观经济增速放缓的大背景下，PC等传统电子大类消费品难以出现高增速，但不乏智能手机、Ultra Book、平板电脑、智能TV、3DTV等新产品的推动；产能方面，预计以半导体为代表的上游元器件新增产能在2012年初开始将出现回落，全年保持较低的水平；成本方面有一定不确定性。因此，行业整体将温和增长。

对此，华创证券更是指出，中国电子制造业受惠于全球电子产能结构转移。在“全球化”过程中电子产业链产能结构转移呈现出了“本地化”、“本土化”两大趋势，国内电子制造业受益于此，具备崛起的有利生态环境。在“本地化”趋势之后，“本土化”已成为国内制造业升级的突破方向。包括玻璃基板、芯片封装等在内的技术密集型行业产能逐步转移，技术扩散的速度也在加快，国内电子制造业在工艺水平、研发投入方面迅速提高，推动了“本土化”进程的发展。从产业的角度，政策因素、产业竞争形势倒逼、扩张发展优势也是推动“本土化”进程的重要因素。